今年1月,私人股本巨头股价上涨了一倍空,称全球宏观经济经历了四大变化。

来源:风金融终端移动应用全球股市已经反弹一段时间。是走向牛市还是转向熊市,各机构之间存在着广泛的分歧。

一周前,太平洋投资管理公司(PIMCO)首席投资官表示,市场对好消息定价过高,主要资产超买。

现在,私募股权巨头KKR也表达了类似的观点,称是时候在高峰时段兑现利润了。

有趣的是,一个月前,KKR决心更多地战略性地增持美国股票,正好赶上S&P自1987年以来的最佳反弹。

但现在,这家私募股权巨头变得更加谨慎,称其股票不再便宜。

KKR全球宏观和资产配置负责人亨利·麦克维(HenryMcVey)在回应多重空转换的报告中表示:“我们对空并不悲观,但我们认为,当利润继续低于预期时,市场不会在不久的将来继续这样飙升。

我们认为,投资者已经提前为衰退定价。

其结果是,害怕衰退的股价折扣已经消失,尤其是在全球市场和美国市场。

“亨利·麦克维(HenryMcVey)表示,在当前环境下,一方面,许多风险资产似乎处于非常平衡的状态。

经济增长趋势相当疲软,KKR的预测模型显示,2019年经济将继续恶化。

另外,KRR的预测模型显示,经济衰退将在2019年1月发生,概率为100%。

另一方面,央行现在比投资者想象的要温和,通胀水平也相对较低。

KKR认为,在英国、德国和美国等失业率较低的国家,这些经济数据提供了“[/k0/]。

KKR的悲观观点不仅呼应了太平洋投资管理公司,也符合高盛的策略师。

他们最近警告称,随着对衰退和美联储收紧货币政策的担忧消失,股市反弹将停滞不前,因为所有好消息都被消化掉了,盈利增长仍然稀缺。

KKR除了表示对股市的看法发生逆转之外,还表示,通过最近的观察,发现全球宏观水平表现出以下特征。

首先,KKR表示,中国贸易关系的变化确实对中国产生了一些影响,但中国也为此做了一些准备。

更具体地说,与10年前相比,贸易关系的变化对中国的影响可以忽略不计。

其次,未来几年,欧洲私人股本将超过公共股本。

研究显示,欧洲公共股本指数在科技和商业服务等关键增长市场表现不佳。

与此同时,它们是自然资源和金融等周期性行业的主体,这两个行业在未来几年都面临一些重大的长期挑战。

因此,尽管人们更加关注欧洲客户群面临的诸多挑战,但我们对私募股权利用这些缺陷进行套利还是相当满意的。

三.投资组合构建101:购买与名义国内生产总值挂钩的短期现金流资产,降低长期政府债券的头寸。

鉴于许多国家政府在赤字不断增加的情况下目前正承受着相当大的债务负担。

KKR认为,“挤出”包括美国股票和信贷证券在内的其他资产类别的风险越来越大。

美国储户被要求成为美国国债的所有者,以加速全球央行和国际投资者的更替。

这可能会减少美国个人投资者在其他金融资产中的资本。

4.KKR认为,现在是增加(而不是减少)各种信托的灵活性的时候了,并坚信更灵活的流动性信贷方法。

正如许多读者所知,KKR在1月份的2019年目标资产配置中确实减少了杠杆信贷的战术性增长。然而,杠杆信贷的投资评级在短期内并未下调至负值。

当然,KKR没有同时提高美国股市的投资评级。

然而,现在是灵活调整投资组合的时候了。

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